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打麻将十句必胜口诀
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特朗普甩锅美联储:制造业PMI创10年新低,这是美联储的错
浏览:121 发布日期:2019-10-21

事实上,制造业指数的恶化现在之所以会吸引这么多的眼球,也与宏观环境有关——现在,和夏季早些时候不同,国际关系已经没有那么紧张,渐渐从媒体头条退潮,而股市也在上演大规模的复苏。再有就是,之前大多数经济学家都相信9月读数会略有改善,而现实却让他们大吃一惊,这种错愕也是该消息变得更加引人注目的原因之一。

《金融时报》报道称,事实就是,在全部36个发达经济体当中,今年夏季的产出都出现了同比下滑,而且各种情绪指标还显示,这种地缘分布如此广泛的制造业低迷局面,上一次出现还要追溯到七年之前。

当然,目前的数据虽然令人担心,但现在就说美国经济分分钟可能衰退还为时过早。制造业采购经理人指数是基于对经理人们的调查编制的,而调查很容易受到各种情绪因素的影响,后者变化无常,随时可能反转。更不必说,制造业当前面临的一些问题,比如通用汽车罢工之类,其实只是暂时性的。

“面对特朗普总统千奇百怪变幻无常的政策,不少企业都决定暂时搁置投资决定,以免因为下错注而遭受损失。与此同时,还有许多企业都在被迫消化成本提高造成的种种后果。”

除了美国采购经理人指数从49.1跌至47.8之外,欧元区采购经理人指数9月也从前一个月的47下跌到45.7,创下2012年10月以来的新低。

世贸组织总干事阿泽维多(Roberto Azevedo)强调,国际经贸前景暗淡,“使得变数大增,导致一些企业不得不暂停旨在强化生产率的投资,而后者对于提高全球生活水准其实是至关重要的”。

再有就是,制造业往往是各经济部门当中波动最剧烈的一个,因此在周期转换中经常发挥关键性的影响。比如,危机来袭的2008年第四季度,美国国内生产总值下滑8.4%,其中7.5%都是来自商品生产环节。再之前的两次衰退,情况也大致类似。

然而,事实是,从2018年初,即特朗普蓄意造成国际局面紧张那一刻开始,美国制造业就进入了下行通道——不管美元汇率如何变化都是日趋疲软。

美国9月制造业PMI下滑到47.8,创2009年6月来新低。近日以来,无论是在美国还是世界其他地方,人们对经济衰退的担心都愈演愈烈。

麻烦在于,无论在美国还是全球经济当中,制造业对于整体经济的影响是广泛而深远的,根本不是这些直接数据所能够体现。工厂制造的产品走出厂门,经由卡车、火车或船只运输,经过货栈,最终登上零售商家的货架,这是一个巨大的完整经济流程。事实就是,所有“美国制造”的商品(其中大部分,哪怕是罐头汤羹,也都是纳入制造业的)的最终产出要占国内生产总值的30%左右。

《华尔街日报》报道称,从许多角度来看,制造业当前的困境似乎都大有和经济其他领域脱节的感觉。就业市场现在依然强劲,推动工资持续增长,而后者就可以保证消费支出的持续性。诚然,国际关系紧张,全球经济增长迟缓,波音737 MAX麻烦不断发酵,还有通用汽车大罢工等等都让制造业感受到了重大压力,但是至少迄今为止,其他领域尚未受到任何波及。

如前所述,制造业的直接经济占比虽然不起眼,但是波动可观,而且经常扮演着领先经济指标的角色,其表现常常会成为之后经济周期变化的先声。

供应管理协会(ISM)周二发布报告称,他们的美国制造业采购经理人指数读数9月间从一个月前的49.1进一步下滑到47.8,创下了2009年6月以来的新低。该指数的读数低于50,就意味着行业处于收缩之中,而2009年6月,众所周知,当时美国经济才刚刚走出深度衰退。

彼得森国际经济研究所高级研究员伯恩(Chad Bown)认为,全球经济的日趋疲软,很大程度上都该归咎于紧张的国际关系。

近日以来,无论是在美国还是世界其他地方,人们对经济衰退的担心都愈演愈烈,而制造业传来的最新消息显然无助于缓解这份忧虑。

金融市场自然感受到了压力,抛售行情随之发生。道指在周二的交易日当中下跌了340点以上,当日道指、标普500指数和纳指的跌幅都超过了1%。债市指标十年期国债收益率也大幅下跌3个基点以上。

与此同时,在今日的美国经济当中,制造业的直接占比早已不能和当年同日而语。在美国劳动者当中,只有8.5%受雇于制造业,低于1990年的16%,更低于1970年的25%。相应地,在美国的国内生产总值当中,目前制造业也只占11%而已。

宏观而言,全球采购经理人指数9月间已经是连续第五个月读数不及50了。读数如此长时间徘徊在扩张/收缩分界线下,2012年以来还是首次出现。

Pantheon Macroeconomics首席经济学家谢菲德森(Ian Shepherdson)表示,美国采购经理人指数的下滑“非常糟糕”,尽管单单这一份调查还不足以成为美国经济正在走向衰退的根据,但是“这里的预警信号已经是再清楚不过了”。

更要命的是,制造业的低迷已经不是美国一家的问题。根据周二发布的一系列数据,整个发达国家世界现在都面对着相同的挑战,而这很大程度上都该归咎于特朗普总统的对外经贸政策。

几乎不出所有人预料,特朗普再度发推,指责联储是造成制造业局面近期恶化的罪魁祸首:“正如我所预见的,鲍威尔和联储竟然坐视美元变得如此强劲,相对于其他所有货币都是升值的趋势,结果使得制造业受到了消极影响。联邦基金利率太高了。他们就是自己最大的敌人,因为他们根本不知道自己在做什么。悲剧啊!”

《金融时报》报道称,雪上加霜的是,周二,世界贸易组织还将他们今年的全球贸易增长预期削减了一半。世贸组织表示,由于不断升级的国际紧张局势,他们预计增幅将只有1.2%。